全球液化天然气供应情况与展望

全球液化天然气供应与需求占比情况

     2025年全球LNG产量约为4.90亿吨，同比+4.3%。全球LNG头部供应表现较为集中，主因美国在全球占比升高所致。在LNG主产国之中，占比第一的是美国为24.5%，其次是澳大利亚和卡塔尔，分别占比19.7%和18.4%，前三名的占比高达62.6%，相较去年同期升高3个百分点。其中，美国资源占比+3.7%，欧洲某国则-0.7%。美国在全球市场的覆盖最广、影响力最大，2025年覆盖近50个国家，货源主要流向欧洲的荷兰、法国、英国、西班牙、意大利以及亚洲的日本、韩国和印度等地。澳大利亚的LNG市场基本集中在亚洲地区，覆盖东北亚、东亚以及东南亚地区。卡塔尔货源则主要流向中国、印度、韩国和巴基斯坦等地。

数据来源：公开资料整理，广州期货

     从全球LNG的需求地来看，头部需求方的集中度有所下降。排在第一位的是我国大陆地区，为15.5%，其次是日本和韩国，分别占比14%和11%，前三个区域占比共计为40.5%，较去年同期-5.6%，三国均出现不同程度的下滑，其中日本下滑较为明显。主因年初东北亚LNG现货到岸价格较高影响，中日韩三地的LNG进口占比均出现下降。

数据来源：公开资料整理，广州期货

全球供应端展望：美国与卡塔尔“并驾齐驱”，但未来落地节奏仍存不确定性

     美国目前维持全球LNG供应及其增量的最大单一来源。2025年美国液化天然气产量约为1.2亿吨，成为首个产量与出口量超1亿吨的国家。今年美国产量和出口同比大幅增加，主要得益于以下两个方面。第一，新项目投产与原有装置高效生产。今年美国有两个LNG大型装置顺利投产，另有一个超大型LNG装置进入最后调试阶段，分别是一季度投入生产的venture global（VG）年产能1000万吨和Cheniere年产能600万吨的装置，以及venture global（VG）一套年产能2400万吨的新装置将在近期完成调试。整体看，今年海外装置新增产能当中，主要增量来自美国（约占2/3）。此外，Cheniere公司等主要出口商的现有装置也保持了高负荷运行。第二，强劲的国际需求提升美国的出口占比。为了替代俄罗斯的管道气，欧洲在2025年对美国LNG的进口同比大增，2025年欧洲LNG进口量11521万吨，同比去年增加2717万吨，其中增量主要来自美国，为2370万吨，共计从美国进口LNG6125万吨。这表明美国LNG已经成为欧洲能源安全的重要支柱。

     往后看，伴随特朗普上台执政后，联邦层面审批与监管环境趋于宽松，多项LNG项目已陆续完成最终投资决定（FID），为中期出口能力扩张奠定基础。然后，美国LNG项目的推进并非完全没有约束。一方面，关税调整、通胀压力与供应链紧张推高了工程总承包的成本。另一方面，关键设备交付周期延长、施工能力与配套基础设施瓶颈，均可能导致部分项目延期或采取分阶段投产的策略。这意味着，美国LNG产能的名义扩张，未必能够再2026年悉数释放，新增共计的落地仍需密切关注与评估。

     澳大利亚为全球LNG产量第二的国家，年产量约为9600万吨，在过去五年当中，澳大利亚的产量并没有明显变化。2025年澳大利亚的产量有回落的预期，主因部分主力气田进入产能与产量衰减阶段。比如，西北大陆架气田由于长期的过度开采，其产量已经进入到不可逆转的快速下降阶段。同时，一些大型新项目因投资和进度问题，未能及时投产以弥补老气田的产量衰减。

     卡塔尔是全球第三大LNG生产国家，目前的产能产量为7800万吨/年，并且将在未来几年中跃居全球第二。卡塔尔天然气资源储量庞大，根据最新数据显示，卡塔尔天然气已探明储量为25.5万亿方，占全球已探明储量的13.5%。依托资源禀赋，卡塔尔大力发展LNG产业，预计在2026-2030年迎来新一轮产能大扩张，超6000万吨液化产能将陆续投产，卡塔尔的出口能力有望翻番。气田资源和全产业链配套的优势使得卡塔尔拥有极低的LNG开采和液化成本。卡塔尔气田生产成本大约在0.3-0.5美元/百万英热之间，大幅低于其他天然气主产国。新增液化的成本在1.8美元/百万英热左右，同样位于全球低位。卡塔尔出口至亚洲的到岸成本在4美元/百万英热以内，显著低于北美项目。

     由于卡塔尔位于全球LNG成本曲线最具竞争力的区间，其扩建项目计划于2026年下半年开始逐步投产，并在2030年前后将产能提升至约1.42亿吨/年。在长期合同已覆盖大部分产量的同时，卡塔尔仍将保留相对规模的未售产能与灵活的销售空间。预计在2026年前后，这部分LNG将更多进入现货与短期市场，对LNG亚洲与欧洲价格形成持续的下行压力。依托庞大的自由运输船队以及高度灵活的合同结构，卡塔尔在全球LNG市场中的角色正由“稳定供应者”向“价格影响者”转变。