绿甲船舶：甲醇双燃料船交付开始进入高峰，全球累计投运数量已达131艘

2026年第一季度，受欧盟碳排放交易体系（EU ETS）碳税全面实施以及国际海事组织碳强度指标（IMO CII）进入第二阶段等全球性环保减碳政策的强制推动，航运业绿色燃料转型正式从“战略储备期”迈入“实战交付期”。甲醇燃料船舶凭借技术成熟度最高、全球配套基础设施最完善以及法规合规确定性最强的三重优势，从2025年的“大量下单”全面转向2026年的“加速投运”，成为航运脱碳领域的核心首选——2026年第一季度全球共交付60艘替代燃料船舶，其中26艘为甲醇动力船舶，占比高达43.3%。头部航运企业密集接收新船并投入核心航线运营，直接推动已投运船队规模与绿色甲醇需求爆发式增长；而氨燃料船舶仍处于技术验证、安全规范制定与加注设施配套建设期，季度内整体变化有限。需要指出的是，这些甲醇燃料船舶大多为双燃料船型设计，兼具甲醇与传统燃油两种动力模式，可在加注网络尚未完全覆盖的航段灵活切换，进一步增强了船东的运营弹性与投资信心。

一、2026年一季度行业环境与政策背景：多重碳约束重塑航运燃料格局

1.1 IMO CII进入第二阶段，减排力度翻倍

      2026年1月1日起，国际海事组织碳强度指标（CII）正式进入第二阶段，要求全球5000总吨（GT）以上船舶实现比2019年基准线减少11%的碳强度目标。CII按照船舶每单位货物运输量的CO₂排放量进行年度评级，将船舶划分为A（最优）至E（最劣）五个等级。2026年的减排系数从2023年初始阶段的5%大幅跃升至11%，增幅超过一倍。评级体系中，连续三年获得D级或单年度获得E级的船舶将被强制要求提交纠正行动计划，并成为港口国监督的重点检查对象。

      据克拉克森研究估计，在当前运营的油轮、散货船和集装箱船队中，若未对航速或船舶规格进行改造，约45%的船舶在2026年将面临D级或E级评级。CII已从一项监管合规指标演变为影响船舶租金、租船决策、检查频率乃至资产价值的核心商业变量，低评级船舶面临日益严重的就业限制与商业风险。同时，2026年3月1日起，Tier III氮氧化物排放标准在加拿大北极和挪威海排放控制区对新造船舶强制实施，进一步抬高了传统燃油船舶的技术准入门槛。

      决策行为分析： 为避免2026年上半年CII评级下降带来的运营损失与潜在资产折价，头部航运企业将原计划2026年下半年及之后交付的甲醇船舶集中提前至Q1交付，形成了行业有记录以来最大的单季度交付高峰。这一行为本质上是在碳合规压力下，船东主动优化船队碳强度结构与提升综合竞争力的战略性布局。

1.2 IMO净零框架：MEPC 84会议前博弈持续深化

      国际海事组织（IMO）净零框架的中期措施推进节奏在过去数月明显放缓。MEPC 84会议将于2026年4月27日至5月1日举行，继去年MEPC/ES.2宣布将净零框架投票议程暂停一年后，原本围绕中期措施的立法推进已被打乱。过去数月，各成员国围绕中期减排措施的基本原则、合规机制安排、是否设立独立减排基金、燃料转型路径选择、生命周期温室气体排放核算边界以及技术中立原则等关键议题，持续展开密集沟通和磋商，各方利益分歧依然显著。MEPC 84会议的审议结果将直接决定IMO净零框架的最终落地时间表与执行力度，预计会后将形成更为清晰的政策路线图。

1.3 EU ETS：航运业100%纳入碳交易体系

      2026年1月1日，航运业碳排放100%纳入欧盟碳排放交易体系，不再设置免费配额过渡期。以当前85欧元/吨碳价测算，对于燃料油、柴油、LNG等主流船用燃料，叠加碳价后的综合价格将相对原料价格增厚50%至79%。欧洲相关航线的单位燃油碳合规成本自2026年起显著抬升，传统燃油船需缴纳全额碳排放费用，而绿色甲醇船舶在EU ETS框架下完全豁免碳排放税，甲醇与传统燃油的成本溢价进一步收窄。

      广发证券测算数据显示： 考虑EU ETS碳配额成本与IMO净零框架补救单位成本后，绿色甲醇的经济性价格区间为3096至3562元/吨。长期来看，2034年起欧盟将正式取消所有免费碳配额，彭博新能源财经预测2035年碳配额价格将升至194欧元/吨，届时绿色甲醇经济性价格区间将上移至5378至6452元/吨。Argus评估数据显示，2025年8月我国华东地区生物甲醇价格约合6968元/吨，仍显著高于经济性水平，降本增效为行业当前重中之重。

      头部航运企业预计将优先把亚欧航线、地中海-北美航线等受EU ETS影响最深的运力替换为甲醇双燃料船舶，以最大化碳税豁免的经济效益与减排合规优势。

1.4 全球航运市场环境变化：传统燃料成本飙升加速甲醇经济性拐点到来

成本驱动： 2026年Q1，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡封锁，切断了全球近20%的石油流通，上游原油价格的剧烈波动以前所未有的速度传导至下游船用燃料市场。全球前20大主要加油港的极低硫燃料油（VLSFO）均价从2月27日的544美元/吨飙升至3月中旬的1017美元/吨，涨幅近87%。新加坡VLSFO价格自2026年初以来上涨达160%。全球船燃价格处于2022年俄乌冲突以来的最高水平，航运公司纷纷引入紧急燃油附加费以对冲新增成本。传统船用重油价格环比大幅上涨，而绿色甲醇燃料价格相对稳定，叠加碳减排收益与税费豁免，甲醇船舶的综合运营经济性显著提升。

认证强制： 欧盟ISCC-EU绿色认证体系在航运领域全面适用并成为事实上的准入门槛。2026年1月，国内复洁科技牵头的千吨级沼气全碳定向制绿色甲醇中试项目获得ISCC-EU与ISCC-PLUS国际绿色双认证证书，全生命周期碳排放强度减碳率达95.66%。2026年4月，华光能源与申汲能源签署绿色甲醇采购协议，采购符合欧盟可再生能源指令及ISCC EU认证的绿色甲醇，首批计划于2026年上半年完成装船交付。目前全球航运企业多数将ISCC认证作为采购门槛，确保绿色甲醇生产的合规性与可追溯性，仅经认证的绿色甲醇方可计入IMO净零框架下的合规减排量，化石甲醇无法计入。

订单周期切换： 2025年全球替代燃料船舶订单高增后，2026Q1进入交付消化期，新单同比下降约40%，行业重心从“抢订单”转向“保投运”。

二、甲醇燃料船舶：已投运板块爆发

2.1 整体规模微降0.2%：订单消化与投运增量双向对冲

      2026Q1全球甲醇燃料船舶总计438艘，较2025Q4的439艘微降0.2%，总载重吨与总需求基本持平。订单端消化大于新增，2025年高基数订单（334艘）进入集中交付期，订单/在建艘次从334降至307艘（-8.08%），主要原因是船东优先消化存量。已投运艘次环比大增24.76%，新增运力刚好抵消订单减少规模，行业进入“交付为主、新单为辅”的稳定周期。

2.2 已投运规模：甲醇船交付迎来“密集期”，单季度增25%

      2026Q1全球甲醇船交付迎来“密集期”。在集中交付驱动下：已投运甲醇船舶131艘次，较2025Q4的105艘增长24.76%，创单季度增量纪录；已投运载重吨约1064.12万吨，较2025Q4的871.55万吨增长22.09%；已投运船舶甲醇（潜在）需求约319.43万吨/年，较2025Q4的261.07万吨增长22.35%，需求增量全部来自新增投运船舶。

      其中，集装箱船是已投运甲醇船的“主力船型”，占比超过70%。主要原因在于：集装箱班轮航线固定、往返港口已具备甲醇加注设施，且班轮公司面临最紧迫的减排压力与最严格的碳强度考核，因此优先选择甲醇动力作为船队脱碳的核心路径。

2.3 头部企业交付情况与商业动态

（1）A.P. Moller-Maersk（马士基）

      马士基在2026年第一季度投运了1艘甲醇燃料船舶：集装箱船“Tangier Maersk”，新增甲醇燃料年（潜在）需求约5万吨。该船于2026年2月交付，并于2026年3月30日在美国休斯顿港进行了船对船加油作业，共加注2000吨甲醇，由Methanex供应，是美国水域首次完成的舰船间甲醇加注。“Tangier Maersk”是六艘9000标准箱系列船舶中的首艘，配备双燃料发动机，计划部署在TP15航线（东亚-美国墨西哥湾，经巴拿马运河）。

      在燃料供应保障方面，马士基于2023年11月与金风科技签署了全球航运业首个大规模绿色甲醇长期采购协议，年采购量50万吨，有效期持续至2030年后。该项目位于内蒙古兴安盟，全部利用风能生产，涵盖绿色生物质甲醇与电制甲醇，预计2026年实现首产。该协议采购量可满足马士基现有甲醇船舶订单中超过一半的燃料需求，显著降低了其2040年净零排放目标的实现风险。此外，马士基还与隆基绿能签署生物甲醇供应协议，进一步多元化供应链布局。

（2）CMA CGM（达飞轮船）

      达飞轮船董事长兼CEO Rodolphe Saadé在2026年4月发布2025年财报时透露，集团已投资近300亿美元用于低碳燃料船舶，计划到2030年拥有超过200艘可使用生物甲烷和生物甲醇的船舶，目标2050年实现净零排放。根据克拉克森数据库统计，达飞轮船第一季度共投运4艘甲醇燃料船舶，新增甲醇燃料年（潜在）需求约20万吨。

      2026年3月5日至6日，达飞集团与上港能源在上海洋山港盛东码头，成功为达飞新交付的13000标准箱甲醇双燃料集装箱船“CMA CGM OSMIUM”轮加注国产绿色甲醇3643吨，同步完成集装箱装卸4208自然箱。此次加注不仅圆满完成达飞集团绿色甲醇加注的中国首单、全球首单，更创下国产绿色甲醇单次加注量的最高纪录。加注所用国产绿色甲醇由上港能源绿色燃料资源池供应，依托多方长期合作的资源整合优势。达飞集团与上港集团的合作可追溯至2021年签署的LNG加注长期协议，2025年双方再度签署绿色甲醇加注长期协议，形成了覆盖LNG与甲醇两大低碳燃料的全方位战略合作体系。达飞还与中国船舶集团签署了2型16艘大型集装箱船合作协议，总金额超过210亿元人民币，创下中国造船业一次性签约集装箱船最大金额的纪录。

（3）COSCO Shipping（中远海运）

      根据克拉克森数据统计，中远海运第一季度投运甲醇燃料船舶2艘，目前已投运7艘甲醇燃料船舶，（潜在）新增甲醇燃料需求约9万吨/年。中远海运作为中国航运龙头，其甲醇船舶投运节奏直接关联亚欧及跨太平洋主要航线的燃料需求释放节奏。

      此外，新加坡海运集团第一季度新增2艘甲醇燃料船舶，新增甲醇燃料需求约3万吨/年；Stena AB新增2艘甲醇燃料船舶，新增甲醇燃料（潜在）需求约0.7万吨/年。整体而言，头部航运企业形成“批量接收、密集投运”的一致行动，推动绿色甲醇需求从“预测数字”加速转化为“实际订单”。

2.4 全球甲醇加注基础设施：枢纽港口加速布局

      2026年Q1，全球主要枢纽港口甲醇加注基础设施建设加速推进，为甲醇船舶的大规模投运提供了关键配套支撑：

· 新加坡港： 新加坡海事及港务管理局（MPA）自2026年1月1日起正式颁发甲醇燃料供应许可证，授予Global Energy Trading、Golden Island及PetroChina International（Singapore）三家供应商，许可证有效期为五年（2026年1月1日至2030年12月31日），标志着全球最大加油港的甲醇加注业务正式进入规模化运营阶段。

· 上海港： 上港集团“海港致远”轮自投运以来已累计完成甲醇燃料加注27艘次，加注量9.03万吨，其中绿色甲醇加注7艘次、加注量1.72万吨。2026年3月完成达飞集团3643吨国产绿色甲醇加注，创下单次加注量新纪录，标志着上海港已具备万吨级甲醇加注全产业链服务能力，正加速向全球绿色燃料加注枢纽迈进。

· 鹿特丹港： Evos Rotterdam于2026年3月启动甲醇和乙醇存储扩建项目，新建5座储罐，总容量67,500立方米，同时建设新泵站和新码头，旨在满足传统工业市场和不断增长的替代清洁船用燃料加注需求。港口管理局CEO表示，该项目是使港口更可持续的重要一步，将确保鹿特丹港在低碳燃料加注领域的领先地位。

· 坎德拉港（印度）： 2026年4月2日成功完成岸对船甲醇加注试验，计划到2028-2029年提供约50万吨/年符合RFNBO标准的电子甲醇，支持亚欧航线上远洋双燃料船舶的燃料补给需求，致力于将自身打造为印度及全球绿色航运走廊的关键枢纽。

· 全球多点开花： 巴塞罗那港计划于2026年开展甲醇加注试点；西班牙Exolum、加拿大Methanex与丹麦Ørsted在英国Immingham港合作引入生物甲醇加注服务，全球甲醇加注网络正从点状试点加速向网状覆盖演进。

三、氨燃料船舶：2026Q1变化有限，技术与设施制约投运节奏

      2026Q1全球氨燃料船舶已投运3艘，载重吨、氨需求量与2025Q4完全一致，无新增投运、无新增需求。氨燃料船舶布局变化不大的核心制约因素包括：

（1）全球安全规范未定： IMO在Q1仅完成替代燃料安全规则的初稿文本，氨燃料船舶专用的安全修正案尚未在MEPC层面完成表决通过，在缺乏全球统一安全规范与强制性技术标准的情况下，船东不敢贸然投运商业船舶。

（2）加注配套设施能力严重短缺： 全球仅挪威1座氨加注码头在建，2026Q1尚未投用，已投运氨船无法在主流航线开展商业运营。氨燃料的毒性、腐蚀性及安全风险远高于甲醇，加注设施的设计、审批与建设周期显著更长。

（3）核心技术仍在验证阶段： 纯氨燃料发动机的海试尚未全部完成，氮氧化物排放控制、点火辅助技术等关键难题仍待攻克。当前仅示范性船舶投运，商业化船舶的批量交付预计集中在2026Q4以后。

      氨燃料的中长期减排潜力不容忽视，但甲醇在技术成熟度、配套基础设施与法规确定性方面拥有3至5年的窗口期优势，短期内甲醇仍将是航运脱碳的绝对主力燃料。

四、结论与启示

4.1 结论

      2026年第一季度，EU ETS碳税全面实施、IMO CII减排强度翻倍、传统船用燃油价格飙升三重力量叠加，彻底重塑了全球航运业的燃料格局。甲醇燃料船舶凭借政策支持力度最大、技术成熟度最高、配套基础设施最完善的综合优势，从“订单堆积”全面转向“加速投运”，已投运船队规模单季增长近25%，直接引爆了全球绿色甲醇的需求洪峰。氨燃料船舶仍在技术验证与安全规范制定的轨道上缓慢推进，短期内难以撼动甲醇的核心地位。

      对于氢基能源生产商而言，这不是短期市场机遇，而是十年一遇的政策级赛道红利——绿色甲醇作为当前唯一合规且可规模化部署的航运氢基燃料，需求刚性、供给缺口巨大、头部客户高度集中。快速落地产能、深度绑定头部船东、前瞻布局核心加注港口，即可抢占全球航运脱碳的核心市场。

4.2 对氢基能源厂商的战略启示

（1）需求增量明确，产能缺口亟待填补： 2026全年预计将投运甲醇燃料船舶约116艘，新增甲醇（潜在）需求约265万吨/年。截至Q1，中国已投产的绿色甲醇产能仅约61万吨/年，供需缺口巨大。绿色甲醇产能建设项目应加速推进，抢占市场先机。在技术路线选择上，生物质气化路线当前生产成本为2210至2684元/吨，短期内更具经济可行性；电制甲醇在0.1元/度绿电成本+200元/吨碳捕捉成本假设下远期生产成本有望降至2143元/吨，降本空间更大、规模效应更明显。

（2）合作对象精准化，签订“投运船舶保供协议”： 优先对接中远海运（需求增量最大）、马士基（航线覆盖最广、采购协议已落地）、达飞轮船（投运速度最快）等头部航运企业，签订以“投运船舶”为锚点的长期燃料保供协议，从被动供应升级为主动绑定。

（3）布局地点聚焦核心枢纽，降低全链条成本： 在中远海运“上海-鹿特丹”航线、马士基“跨太平洋”航线、达飞轮船“亚洲-墨西哥/地中海”航线的核心加注港口周边（如上海洋山港、深圳港、新加坡、鹿特丹、洛杉矶/休斯顿港）布局绿色甲醇产能与储运设施。同时，充分利用ISCC-EU认证作为进入国际航运市场的“通行证”，确保生产的绿色甲醇符合欧盟可再生能源指令（RED）及IMO净零框架的全生命周期碳减排要求，建立从原料来源到燃料交付的全链条可追溯体系。通过“产地邻近港口+认证前置布局”的双重策略，最大程度降低运输成本与市场准入壁垒，构建从生产到加注的端到端绿色甲醇供应生态。